Крупнейшие криптовалюты продолжают свое падение вслед за традиционными финансовыми рынками. Отрасль DeFi сжимается, а инвесторы уже не заинтересованы в ICO и IEO. Какими еще криптовалютными трендами запомнился первый квартал 2020 года — в исследовании Bloomchain.

Прочитать или скачать исследование Bloomchain «Криптовалютный рынок в первом  квартале 2020 года»

Капитализация рынка

На фоне продолжающейся пандемии коронавируса COVID-19 криптовалютный рынок продолжает сжиматься. К концу марта совокупная капитализация криптовалют составила $168 млрд, снизившись сразу на 14% за три последних месяца. В абсолютных значениях падение составило $28 млрд с начала года. 

Лидерство по-прежнему сохраняет bitcoin. Его доля в общей капитализации рынка - 64,4%, однако за первые три месяца 2020-го она снизилась на 5.4%. Занимающий второе место Ethereum увеличил свою долю с 7,5% до 8,2%. В топ-5 также входят XRP, Tether и Bitcoin Cash. 

В первой десятке крупнейших криптовалют мира произошло лишь одно изменение - вместо Stellar в ней появился Tezos. В феврале монеты, входящие в топ-10, показали средний месячный рост на уровне 35%, однако темпы мартовского падения оказались более высокими, составив 45%. Единственная из крупнейших криптовалют, показавшая рост по итогам первого весеннего месяца, - это стейблкоин Tether (0,4%), курс которого привязан к американскому доллару. По состоянию на начало апреля доля текущей цены от ценового максимума крупнейших мировых криптовалют составила в среднем 25%.

Buy and hold

Выбор стратегии buy and hold при покупке пяти крупнейших криптовалют мог принести прибыль инвестору, в отличие от двух предыдущих кварталов. Больше всего можно было заработать на Bitcoin SV - каждые вложенные в начале января $100 к концу марта дали $70 прибыли. 

Незначительную прибыль инвестору мог принести Ethereum, а вложения в bitcoin и XRP по итогам квартала обернулись убытками.

Средняя отдача на инвестиции (ROI) в топ-5 криптовалют вновь оказалась положительной - впервые после пиковых значений II квартала 2019 года. Это произошло благодаря росту Bitcoin SV. По итогам первых трех месяцев 2020 года ROI составила 24%. Для сравнения: в предыдущем квартале отдача на инвестиции находилась на уровне -19%.

Волатильность

Волатильность однодневных доходностей на рынке криптовалют возросла в первом квартале на фоне пандемии коронавируса. Однако спред между максимальной и минимальной ценами крупнейшей криптовалюты ($10458 и $4107 соответственно), не учитывающий такие колебания, оказался почти на 40% ниже уровня 2019 года.

На отчетный период пришлось падение как криптовалютного, так и традиционного рынка. Это нашло отражение в коэффициентах корреляции: 10 из 12 традиционных активов продемонстрировали сильную линейную взаимосвязь с крупнейшей криптовалютой (показатель выше 0,6). Однако по-прежнему нельзя утверждать, что речь не идет о ложной корреляции. После преобразования котировок в однодневные доходности линейная зависимость ослабевает, результаты представлены в таблице ниже.

О том, какую информацию дает показатель корреляции и как правильно его интерпретировать, можно узнать из недавнего исследования Bloomchain.

Криптокошельки

Количество кошельков, в которых хранится денежная масса bitcoin, выросло с 28,97 до 30,13 млн. Около 70% стоимости цифрового актива по-прежнему приходится на кошельки с балансом от 10 до 10 000 BTC. Количество кошельков такого размера составляет 153,6 тыс., то есть менее 1% от общего. 

Восемь из ста крупнейших кошельков с BTC принадлежат криптовалютным биржам. Три из них приходятся на Binance, два - на Kraken, по одному – на Huobi, Bitfinex и Bittrex. Самый крупный кошелек принадлежит Huobi – на момент публикации материала его баланс превышал $1,8 млрд.

Bitcoin-фьючерсы

Объем торгов bitcoin-фьючерсами на криптобиржах продолжает значительно превосходить аналогичный показатель на Bakkt и CME. К примеру, в марте 2020 года рекордный суточный объем сделок на этих платформах составил менее $25 и $600 млн соответственно. В то же время только на четырех ведущих криптобиржах - Binance, Huobi, OKEx и BitMEX - он превышает $7,5 млрд.

Разница может быть связана с размером максимально возможного плеча торговли. К примеру, у Binance он составляет 1:125, у Huobi - 1:20. Это в разы больше, чем на Bakkt (1:2,7) и CME (1:2,7 или 1:2,5).  

Заработки майнеров

Размер средней комиссии в расчете на одну транзакцию bitcoin показал рост впервые со II квартала 2019 года. Он составил 6%, в итоге средний размер комиссии за три месяца вырос с $0.70 до $0.75.

Читайте также: Майнинг bitcoin находится на грани убыточности

Тем не менее мартовское падение стоимости bitcoin привело к снижению общего дохода майнеров. Он достиг минимального значения за квартал 18 марта, составив всего $6.9 млн. Это на 56% ниже, чем в начале отчетного квартала. В результате ухода некоторых майнеров с рынка в конце марта сложность майнинга снизилась более чем на 15%.

Размер средней комиссии в расчете на одну транзакцию Ethereum за отчетный период вырос с $0.12 до $0.14. Ее пиковые значения пришлись на 12 марта, когда криптовалюта потеряла сразу 42% своей стоимости. В этот день средний размер комиссии резко вырос до $1.3, однако потом так же быстро пошел вниз.

Рынок DeFi

К началу апреля на рынке децентрализованных финансов (DeFi) было заблокировано более $850 млн. Это почти на $200 млн ниже, чем в начале февраля: такое резкое снижение объясняется падение стоимости Ethereum и его активными распродажами как обеспечительного актива.

Самую большую долю на рынке DeFi по-прежнему занимает приложение Maker – децентрализованная кредитная платформы на базе Ethereum с поддержкой стейблкоина DAI. С начала февраля до начала апреля она выросла с 40,26% до 42,73%.

Наибольшая доля средств в DeFi-сервисах приходится на кредиты и займы – 85%. Доля платежей в смарт-контрактах все еще очень мала и находится на уровне 1%.

ICO и IEO

На рынке первичных и биржевых размещений токенов очередные антирекорды. C января по март через ICO и IEO были собрано всего $80 млн, что на 63% меньше, чем кварталом ранее. 

С августа 2013 года по март 2020 года - за всю историю существования ICO и IEO - организаторам удалось привлечь $33 млрд. Из них лишь $4,7 млрд были собраны за 2019-2020 год, то есть 15% от общей суммы.

Чаще всего крипто- и блокчейн-проекты привлекали меньше $5 млн — доля таких размещений составила 76%. Только каждый 20-й проект сумел собрать больше $25 млн. 

Доля ICO (initial coin offering) немного выросла - она составила 76% вместо 70% кварталом ранее. Доля IEO (initial exchange offering) за этот же период сократилась с 30% до 24%. 

Средняя отдача на инвестиции (ROI) в IEO‑проекты за последние четыре квартала составила -36%. Однако если рассчитывать этот показатель от максимальной цены токенов за год, то он превысит 400%.