* Что такое алгоритмические стейблкоины? (18.05.2022) go

Централизованные стейблкоины, такие как USDT, USDC и BUSD, обычно выпускает единый эмитент, который обеспечивает стабильность их цены за счет собственных резервов и контролирует их эмиссию.

Алгоритмические стейблкоины не имеют полного обеспечения резервами. Другими словами, если в обороте есть 1 млрд таких монет ценой $1 каждая, то их могут обеспечивать резервы из криптовалют или других активов только на $0,5 млрд.

Цену при этом поддерживают специальные механизмы, которые применяет разработчик стейблкоина — например, сеньораж, ребалансировка или обеспечение нативной монетой. Активным элементом таких механизмов являются сами пользователи, которых стимулируют к определенным рыночным действиям.

В чем преимущества алгоритмических стейблкоинов?

Выпуск, обращение и сжигание алгоритмических стейблкоинов децентрализованы, то есть доступны всем желающим через взаимодействие со смарт-контрактами. Частичное обеспечение повышает эффективность вложений в такие стейблкоины и позволяет гораздо быстрее масштабировать экосистему по мере роста числа держателей.

Следствием децентрализации является невозможность блокировки алгоритмических стейблкоинов на кошельках пользователей. В то же время, централизованные стейблкойны, хранящиеся на кошельках пользователей, может заблокировать компания-эмитент, что неоднократно практиковалось.

Какие есть алгоритмические стейблкоины и чем они различаются?

По состоянию на середину мая на рынке криптовалют есть около 20 алгоритмических стейблкоинов, при этом более их 90% общей капитализации приходится на пять проектов.

Существует несколько основных механизмов стабилизации цены такого вида стейблкоинов.

Ребалансировка

Данный механизм использует проект Ampleforth (AMPL) — один из пионеров сегмента алгоритмических стейблкоинов, запущенный еще в 2019 году на блокчейне Ethereum. Цена токена AMPL регулируется за счет ежедневной ребалансировки. Если курс токена выше целевой отметки, балансы AMPL на кошельках увеличиваются, а если курс ниже $1 — уменьшается. Такой механизм в целом работает, но не решает проблему волатильности цены.

Сеньораж

Данный механизм реализован, например, в проектах Empty Set Dollar (ESD) и Basis Share (BAS). Он предполагает систему вознаграждений держателям токена.

Если цена выше целевой отметки, владельцам начисляют новые токены, что увеличивает предложение монет, побуждая их продавать излишек. Когда цена уменьшается, то эмиссия токенов прекращается, а пользователи в DeFi-приложении проекта могут покупать специальные долговые «купоны», сжигая стейблкоины. Купоны можно погасить и получить прибыль, только когда цена стейблкоина возвращается к целевой отметке.

Обеспечение нативным токеном

Наиболее успешными до последнего времени были алгоритмические стейблкоины, стабильность курса которых обеспечивает нативная монета экосистемы. 

Самым известным примером такого подхода стала TerraUSD (UST) на блокчейне Terra. Пользователи сами могут выпускать UST, сжигая при этом нативный токен LUNA через специальный сервис Terra Station, и наоборот. Когда стоимость UST отклоняется от $1, возникает возможность для арбитража. Обменные операции пользователей должны стабилизировать цену. 

Также для повышения устойчивости UST в январе 2022 года создали резервный фонд Luna Foundation Guard (LFG), что фактически создало «гибридный» механизм стабилизации цены TerraUSD.

Механизм обеспечения нативным токеном используют другие стабильные монеты: Neutrino USD (USDN) на блокчейне Waves, USN (сеть NEAR) и USDD (TRON).

Частичное обеспечение

Данный способ применяется в проекте Frax Finance (FRAX). Стейблкоин частично обеспечен другой стабильной монетой — USDC, частично — нативной криптовалютой Frax Shares (FXS). Обеспечение увеличивается при цене FRAX ниже $1 и уменьшается, когда он выше $1. Благодаря такой схеме FRAX стал одним из самых устойчивых алгоритмических стейблкоинов.

В чем недостатки алгоритмических стейблкоинов?

История развития алгоритмических стейблкоинов показала, что для них актуальны все системные риски, свойственные DeFi-индустрии:

  1. использование злоумышленниками ошибок и уязвимостей в смарт-контрактах, обеспечивающих эмиссию и привязку стейблкоина, для похищения резервов;
  2. возможность ценовых манипуляций при некорректной работе оракулов;
  3. возможность информационных атак на стейблкоин для провоцирования панических распродаж и ценовых манипуляций.

В результате кризисной ситуации стейблкоин может утратить привязку, что, в свою очередь, может привести к лавинообразной распродаже или нативной монеты, поддерживающей его цену, или же к массовым ликвидациям у держателей маржинальных позиций, а в итоге — к паническому выводу капиталов инвесторами.

Большинство алгоритмических стейблкоинов периодически теряют стабильность. Вот лишь некоторые из эпизодов:

  • Стейблкоин FEI, выпущенный в апреле 2021 года, почти сразу вошел в период потери привязки к доллару США. Стоимость токена падала ниже $0,7, но в течение месяца восстановилась до $1.
  • В конце марта 2022 года смарт-контракт монеты Cashio Dollar (CASH), работающей  на блокчейне Solana, взломали и украли из него средства на $28 млн, после чего тот почти полностью потерял свою стоимость.
  • 4 апреля 2022 года токен USDN потерял привязку к доллару США, в моменте его цена падала до $0,7, несмотря на сверхобеспечение монетами WAVES. В числе причин были названы ценовые манипуляции и информационные атаки со стороны участников рынка.

Что случилось со стейблкоином UST?

Системные риски алгоритмических стейблкоинов в полной мере проявились в первой половине мая 2022 года, когда TerraUSD (UST) потерял привязку к доллару, что повлекло крах проекта.

В 2022 году UST стал самым популярным алгоритмическим стейблкоином: его капитализация всего за год выросла более чем в 50 раз и к началу мая превысила $18,6 млрд. Из них порядка $17 млрд были заблокированы в DeFi-протоколе Anchor с доходностью 20% годовых.

В мае разработчики объявили о снижении ставок по депозитам для повышения устойчивости UST. Однако вышло ровно наоборот: пользователи всего за двое суток вывели из Anchor UST на сумму более чем $2,2 млрд, что привело к потере стабильности. После этого нативная монета Terra — LUNA, также стремительно начала терять стоимость. Команда Terraform Labs решила поднять цену UST с помощью масштабной эмиссии LUNA, что лишь привело к еще большему падению цены и монеты, и UST. Развернуть тренд не смог даже резервный фонд.

В результате всего за неделю цена LUNA рухнула с $80 до $0,0001, а UST — до примерно $0,1.

Крах крупнейшего алгостейблкоина вызвал многочисленные негативные последствия по всему крипторынку: прежде всего возросла волатильность других стейблкоинов, в том числе крупнейшего из них — USDT.

Дальнейшая судьба UST и всей экосистемы Terra под вопросом. Оставшихся в фонде LFG средств хватит на компенсацию лишь части потерь, других же источников финансирования команда Terra Labs найти пока не смогла. Там предлагают провести хардфорк и аирдроп новых монет, но с этим планом согласны далеко не все. Основатель Ethereum Виталик Бутерин настаивает на том, что возмещать потери нужно прежде всего мелким инвесторам. С ним согласен глава Binance Чанпен Чжао.

Какие перспективы у алгоритмических стейблкоинов?

После краха UST на рынке криптовалют возникло стойкое недоверие к алгоритмическим стейблкоинам. Команды проектов в ответ повышают гарантии обеспеченности. Например, создатель USDD Джастин Сан уже заявил, что эмиссия стейблкоина всегда будет ниже объема резервов. 

В то же время, алгоритмические стейблкоины остаются одним из наиболее дешевых и простых способов привлечь ликвидность в децентрализованные экосистемы. Кроме того, они предоставляют повышенную доходность. Поэтому вряд ли исчезнут с рынка.

В то же время, алгоритмические стейблкоины привлекли повышенное внимание регуляторов и законодателей. Скорее всего, уже в ближайшее время правовые нормы в отношении стабильных монет ужесточат. Министр финансов США пообещала, что закон о стейблкоинах примут уже до конца 2022 года, а в Южной Корее, где находилась штаб-квартира Terraform Labs, планируют обсудить ситуацию с UST на уровне парламента.


Источник: https://forklog.com/chto-takoe-algoritmicheskie-stejblkoiny/

*Биткоин бесплатно получить

*Купить, продать, обменять Биткоин
Поделиться:
[vk] [fb] [tw] [ok] [mr] [lj] [viber] [whatsapp] [telegram] [skype]
Новости биткойн и блокчейн-технологий
*Итоги недели: биткоин закрыл худший квартал с 2011 года, а займы майнеров на $4 млрд оказались под угрозой дефолта (03.07.2022) go
Биткоин закрыл худший квартал с 2011 года падением на 56%, Voyager Digital направил 3AC уведомление о невыполнении обязательств из-за неуплаты кредита, рыночный кризис поставил под угрозу дефолта займы майнеров на $4 млрд и другие события уходящей недели. Второй квартал 2022 года стал для биткоина худшим за 11 лет Падение цены первой криптовалюты за апрель-июнь на 56… Подробнее ›
*Meta закроет цифровой кошелек Novi (03.07.2022) go
Корпорация Meta отказалась от полномасштабного запуска цифрового кошелька Novi и объявила о закрытии проекта после завершения пилотного тестирования 1 сентября 2022 года. Withdraw your funds before the Novi pilot ends on September 1. For more information, visit the Novi Help Center: https://t.co/gvRBl4AdDt pic.twitter.com/WR0YLae5hX— Novi (@novi) June 30, 2022 С 21 июля пользователи лишатся возможность пополнять балансы… Подробнее ›
*Глава KuCoin опроверг слухи о неплатежеспособности компании (03.07.2022) go
Криптовалютная биржа KuCoin не планирует останавливать вывод средств пользователей и не испытывает проблем с балансом. Об этом заявил генеральный директор компании Джонни Лю.  Be aware of FUDs! Not sure who's spreading these sheer rumors, and what their intentions are, but #KuCoin does not have any exposure to LUNA, 3AC, Babel, etc. No “immense suffer” from any “coin collapse”… Подробнее ›
*Чанпэн Чжао: Binance ведет «переговоры о спасении» более чем 50 компаний (03.07.2022) go
Криптовалютная биржа Binance намерена помочь участникам индустрии, которые испытывают «небольшой дефицит ликвидности», и ведет соответствующие переговоры с более чем 50 компаниями. Об этом в подкасте Bankless рассказал глава платформы Чанпэн Чжао. https://youtu.be/lldGpGsUcWw По словам его словам… Подробнее ›
*Tesla сократила разработчиков автопилота, алгоритм научился играть в Minecraft и другие новости из мира ИИ (03.07.2022) go
Мы стремимся информировать читателей не только о событиях в биткоин-индустрии, но и рассказывать о том, что происходит в смежных технологических сферах — кибербезопасности и в мире искусственного интеллекта (ИИ). ForkLog AI собрал наиболее важные новости из мира ИИ за прошедшую неделю… Подробнее ›
*Глубокое заражение: спецвыпуск (03.07.2022) go
Этот спецвыпуск посвящен заражению, распространившемуся среди контрагентов криптовалютного рынка, тем факторам, что способствовали созданию готовой ликвидационной цепочки, пронизывающей практически весь крипторынок. Начнем обзор мы с подробного описания практик и стратегий… Подробнее ›
*Протокол Crema Finance на базе Solana остановил работу из-за атаки хакеров (03.07.2022) go
Команда протокола децентрализованной ликвидности Crema Finance (экосистема Solana) остановила работу приложения из-за хакерской атаки.  🚨🚨Attention! Our protocol seems to have just experienced a hacking. We temporarily suspended the program and are investigating it. Updates will be shared here ASAP.— CremaFinance (@Crema_Finance) July 3, 2022 По данным аналитиков OtterSec… Подробнее ›
*Вестник институционала: FalconX привлекла $150 млн, а оценка Magic Eden достигла $1,6 млрд (02.07.2022) go
Криптовалютная индустрия привлекает все большее число институциональных игроков. Об этом говорят и новые инвестиции в инфраструктуру, и все более пристальное внимание, которое компании проявляют к биткоину как классу активов. Наиболее важные события последних недель — в обзоре ForkLog… Подробнее ›
*США экстрадируют экс-разработчика Monero Рикардо Спаньи в ЮАР (02.07.2022) go
Суд обязал бывшего ведущего разработчика Monero Рикардо «Fluffypony» Спаньи сдаться Службе федеральных маршалов США 5 июля для экстрадиции в ЮАР. В июле 2021 года правоохранители задержали Спаньи в аэропорту Нэшвилла (США) по требованию властей ЮАР, обвинивших его в мошенничестве на $100 000… Подробнее ›
*FTX US заключила сделку с BlockFi с возможностью покупки платформы (02.07.2022) go
Американское подразделение биткоин-биржи FTX выдаст возобновляемый кредит BlockFi в размере $400 млн и получит опцион на выкуп лендинговой платформы за $240 млн. Об этом рассказал CEO BlockFi Зак Принс. Yesterday we signed definitive agreements, subject to shareholder approval, with FTX US for: 1. A $400M revolving credit facility which is subordinate to all client funds… Подробнее ›
1 2 3 4 5 7864  » 
Информация о децентрализованной цифровой валюте Биткоин в социальных сетях:

* Купить, продать, обменять Bitcoin, Litecoin, Ethereum, QIWI, WebMoney, YooMoney, PerfectMoney, Privat24

Каталог сайтов