* Что такое MakerDAO (MKR) и стейблкоин DAI? (28.09.2022) go

Создатель платформы MakerDAO — датчанин Руне Кристенсен. Он изучал биохимию и международную торговлю, после чего стал сооснователем международной рекрутинговой компании Try China. 

В 2014 год Кристенсен основал и возглавил организацию Maker Foundation со штаб-квартирой в Санта-Крузе, Калифорния. 

В марте 2015 года Кристенсен, бывший инженер-программист Amazon Энди Милениус и ряд других разработчиков начали работу по созданию децентрализованной платформы, позволяющей пользователям брать взаймы обеспеченные криптовалютой стейблкоины. 

26 марта 2015 года Кристенсен опубликовал статью, в которой представил концепцию eDollar — стейблкоина на блокчейне Ethereum.

Кристенсен предложил мотивировать маркетмейкеров, впоследствии названными держателями (Keepers), вознаграждая их утилитарными токенами Maker (MKR) за предоставление ликвидности.

Первую версию MakerDAO запустили в декабре 2017 году. Центральным элементом протокола тогда стал Single Collateral Dai (SCD, монозалоговый Dai), запущенный в декабре 2017 года. Единственным активом, используемым в качестве залога для получения займов, был Ethereum.

Как работает стейблкоин Dai и чем он обеспечен

Разработчикам MakerDAO удалось создать уникальный стейблкоин, названный Dai. В отличие от централизованных проектов он целиком построен на смарт-контрактах Ethereum.

Стейблкоины Dai выпускают сами пользователи протокола. Для этого они должны заблокировать в специальном смарт-контракте под названием Vault определенную сумму криптовалюты в качестве залога. Взамен они получают некоторое количество Dai в определенном соотношении к заблокированным криптовалютам. 

Из-за волатильности цен криптовалют в MakerDAO действует принцип избыточного обеспечения, то есть сумма залога должна быть выше, чем выпускаемых стейблкоинов Dai.

В первой версии MakerDAO в качестве залога можно было внести только ETH, а норма обеспечения составляла 150%. Это значит, что под залог монет эфира на $150 можно было выпустить Dai на сумму $100.

В ноябре 2019 года сообщество проекта решило перейти к мультизалоговой системе — то есть позволить пользователям использовать для залога разные криптовалюты. Сейчас в MakerDAO можно внести в залог следующие активы (данные Daistats):

  • Ethereum: норма обеспечения 130-170%;
  • USDC: 101%;
  • WBTC (обернутый биткоин): 130-175%;
  • MANA: 175%;
  • USDP: 101%;
  • LINK: 165%;
  • YFI: 165%;
  • GUSD: 101%;
  • renBTC: 165%;
  • MATIC: 175%;

Кроме того, в качестве обеспечения также могут выступать токены некоторых пулов (LP) в Uniswap и Curve. Также в июле 2022-го MakerDAO стал первым DeFi-протоколом, который стал принимать в залог акции публичных компаний. 

По данным Daistats на конец сентября 2022 года, около 40% всех залогов в MakerDAO номинированы в USDC. Следом по популярности идет ETH. Общая сумма залогов составляет более $8,67 млрд. По показателю заблокированной ликвидности MakerDAO занимает первое место среди всех проектов экосистемы Ethereum.

Что такое ликвидация залога в MakerDAO и зачем она нужна

Ликвидация — это процесс продажи залога с целью покрытия средств в DAI, которые пользователи генерируют из своих Vaults. Ликвидационная цена — это цена, по достижении которой Vault подвергается ликвидации. Пользователи могут понижать ликвидационную цену, внося дополнительное залоговое обеспечение или возвращая DAI в Vault.

Жизнеспособность системы поддерживается благодаря ликвидациям Vault в случае, когда стоимость обеспечений долговых позиций опускается ниже коэффициента ликвидации (Liquidation Ratio).

Коэффициент ликвидации — минимальный для каждого типа Vault уровень обеспечения. Фактически, это и есть норма обеспечения, которая отличается в зависимости от криптовалюты, используемой в залоге. Если он не достигается, Vault пользователя считается необеспеченным и подлежит ликвидации.

Оракулы Maker Protocol предоставляют систему с ценовыми данными, используемыми для отслеживания несоответствия Vaults коэффициенту ликвидации. Последний устанавливается на основе профиля риска залога и стабилизационного сбора. 

Если стоимость залога падает ниже требуемой нормы обеспечения, его ликвидируют, чтобы покрыть сгенерированный DAI. Кроме того, накладывается так называемый ликвидационный штраф. 

Токены DAI фактически представляют собой обеспеченный залогом долг перед MakerDAO. При этом залог всегда превышает размер займа. 

Если стоимость обеспечения опускается ниже определенной стоимости займа, начинается аукцион, в рамках которого участники сети, именуемые ликвидаторами, выкупают залог за DAI. После этого система сжигает полученные стейблкоины, уменьшая эмиссию. Такой механизм призван обеспечить привязку к доллару.

Получение пассивного дохода от депозитов Dai

Помимо Vault, в MakerDAO также работает смарт-контракт под названием DAI Savings Rate (DSR) — это переменная ставка начислений от токенов DAI, заблокированных в смарт-контракте DSR. 

Пользователи Vaults получают начисления автоматически, сохраняя контроль над токенами. В смарт-контракте DSR нет лимита на вывод и депозит средств и ограничений ликвидности. Курс устанавливают и корректируют держатели токенов MKR через ончейн-систему управления. 

DSR — это глобальный параметр, который может понижаться или повышаться, влияя на спрос на DAI. Повышение DSR мотивирует пользователей удерживать больше DAI, понижение приводит к падению спроса на токены. 

Эти изменения отражаются на рыночной цене DAI. Если стейблкоин торгуется ниже курса доллара, то DSR можно повысить, чтобы увеличить спрос на DAI, и, соответственно, его цену. Если DAI торгуется выше цены доллара, DSR можно понизить, чтобы уменьшить спрос на стейблкоин и снизить его цену. По состоянию на конец сентября 2022 года, ставка DSR составляет 0,01%.

Механизмы стабилизации Dai

В MakerDAO действует особый стабилизационный сбор (Stability Fee) — дополнительный сбор, который постоянно начисляется держателям DAI, использующим Vaults. Часть собранных средств направляется на поддержание работы Maker Protocol, включая покрытие издержек на функционирование DSR, Risk Teams и других механизмов. 

Стабилизационный сбор на Vaults всех типов изменяется по итогам голосований держателей MKR, управляющих протоколом. Принимаемые ими решения основаны на рекомендациях Risk Teams, оценивающих риск обеспечения, используемого в системе. Risk Teams могут обновлять предлагаемые ими стабилизационные сборы, когда базовый актив или вся система изменяется фундаментальным образом.

Stability Fees накапливаются на внутреннем балансе Maker Protocol. Как только достигается максимальный уровень ликвидационного остатка, система автоматически пересылает DAI на остаточный аукцион (Surplus Auction). В ходе аукциона держатели (Keepers) предлагают более высокую цену в MKR за DAI. Победитель аукциона получает стейблкоины, а выплаченные им MKR сжигаются. 

Как говорится в white paper проекта, целевая стоимость DAI на платформе Maker имеет две основные функции:

  • Расчет соотношения залога к долгу Vault;
  • Определение стоимости залоговых активов в ситуации глобального урегулирования.

В случае серьезной нестабильности рынка в будущих версиях платформы может быть задействован механизм обратной связи с целевой ставкой (Target Rate Feedback Mechanism, TRFM). Он не предполагает фиксированную привязку DAI к доллару, но изменяет целевую ставку, мотивируя участников рынка поддерживать курс DAI на уровне целевой стоимости.

При включении механизма TRFM целевые параметры изменяются динамически, балансируя предложение и спрос на DAI. Механизм обратной связи двигает рыночную цену стейблкоина в направлении изменяющейся целевой цены.

При использовании TRFM целевой курс растет, если рыночная цена DAI опускается ниже определенной отметки. На фоне роста цены генерация стейблкоина с помощью залоговых долговых обязательств становится более дорогой. Это также повышает привлекательность удержания DAI, способствуя росту спроса на монету. Комбинация уменьшенного предложения и увеличенного спроса заставляет рыночную цену стейблкоина расти, приближаясь к целевой отметке.

И наоборот, если рыночная цена DAI превышает целевую, целевой курс уменьшается, приводя к увеличению привлекательности генерации и уменьшению спроса на удержание стейблкоина. В результате рыночная цена DAI уменьшается, приближаясь к целевой цене.

Способы применения Dai

Представители Maker приводят пример четырех сфер, которые могут выиграть от использования стейлкоина DAI:

  • Рынки азартных игр. Долгосрочные ставки нет смысла делать с использованием подверженных волатильности криптовалют. Это несет не только риск уменьшения размера ставки, но и снижения цен базовых активов. Использование стабильного в цене актива позволяет ограничить риск до обычной вероятности проигрыша.
  • Финансовые рынки. Стабильное в цене залоговое обеспечение хорошо подходит для деривативов на базе смарт-контрактов.
  • Международная торговля. Стоимость трансграничных платежей бывает довольно высокой. Устраняя посредников, DAI позволяет снизить расходы до адекватного уровня.
  • Прозрачные системы бухгалтерского учета. Благодаря верифицируемым транзакциям DAI позволяет организациям повысить эффективность работы и снижает вероятность злоупотреблений.

Криптовалюта Maker (MKR) и система управления MakerDAO

Помимо стейблкоина DAI, платформа использует Maker (MKR) — нативный токен MakerDAO стандарта ERC-20.

Впервые Maker Foundation выпустила MKR еще в 2017 году. Их распределили среди первых пользователей и распродали в ходе трех раундов закрытых продаж на общую сумму $64,5 млн.

По аналогии с газом в Ethereum, MKR выступает в качестве «топлива» для погашения комиссий за использование смарт-контрактов системы. После оплаты комиссии токены MKR сжигаются.

MKR уничтожают, когда ликвидационный остаток системы MakerDAO превышает минимальное пороговое значение. Излишек DAI продается на аукционе за токены MKR, которые затем сжигают. И наоборот, когда Maker Protocol имеет дефицит и долг системы превышает максимальное пороговое значение, создаются токены MKR, которые продают на аукционе для рекапитализации системы. 

Главная ответственность держателей MKR — обеспечивать стабильность курса DAI и здоровье системы в целом.

Кроме того, MKR выполняет функцию управления — токен применяется в голосованиях за механизмы управления рисками и бизнес-логику платформы. Право голоса и возможность создать новое предложение имеет каждый держатель MKR. Набравшее наибольшее число голосов предложение автоматически получает статус «важного», влияя тем самым на дальнейшее развитие всего проекта.

Держатели MKR голосуют по четырем ключевым параметрам риска Vault, чтобы обеспечить стабильность системы Maker:

  • Потолок долга — максимальный размер долга, который может быть создан одним типом Vault;
  • Коэффициент ликвидации — соотношение залога к долгу, при котором Vault становится уязвимым для ликвидации;
  • Stability Fee — дополнительный сбор, рассчитанный как годовая процентная ставка сверх основного долга Vault;
  • Штрафной коэффициент — показатель максимального количества DAI, которое может взиматься в случае ликвидации долга.

Таким образом, держатели MKR — это высшая инстанция в MakerDAO. Они управляют системой и участвуют в распределении прибыли, однако вынуждены нести убытки, если принятые решения оказываются неудачными.

Какие риски связаны с MakerDAO

Создатели MakerDAO описывают крупнейшие факторы риска платформы и предлагают список действий по смягчению их последствий.

  • Злонамеренная хакерская атака. Если в смарт-контрактах имеется какая-либо уязвимость, злоумышленник может попытаться похитить залог с платформы Maker.
  • Конкуренция. Децентрализованная система DAI Stablecoin довольно сложна, поэтому пользователи могут предпочесть более простые централизованные системы стейблкоинов.
  • Иррациональность рынков. Продолжительные периоды иррациональности рынков могут привести к потере пользователями уверенности в стабильности и ликвидности системы. Для решения этой проблемы необходимо привлечь большой пул капитала. Это позволит повысить рациональность и эффективность рынков.
  • Регуляторные риски. По мнению представителей Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), на некоторые стейблкоины могут распространяться нормы законодательства о ценных бумагах. Согласно классификации SEC, один стейблкоин может быть привязан к реальным активам вроде золота или недвижимости, другой — к фиатной валюте, а третий — использовать различные «финансовые механизмы, поддерживающие стабильность цены». Третья категория, в которую входит DAI, может стать объектом пристального внимания регулятора.

Как развивается MakerDAO

MakerDAO стал одним из первых успешных проектов в сфере децентрализованных финансов. Вскоре после начала работы MakerDAO объем сгенерированных стейблкоинов достиг $100 млн.

К марту 2020 года завершился процесс передачи управления проектом в руки сообщества: Maker Foundation передала все управляющие токены MKR пользователям, а держатели MKR получили возможность голосовать за эмиссию и уничтожение токенов, а также за будущие изменения в наборе прав этого контракта.

Во второй половине 2020-го активность крипторынка и DeFi значительно выросла, в результате капитализация Dai увеличилась более чем в 20 раз. MakerDAO стал первым DeFi-протоколом с общей стоимостью заблокированных средств (TVL) в $1 млрд.

Протоколу MakerDAO нашли применение и в традиционных финансах. В апреле 2021 года компания New Silver, занимающаяся инвестициями в восстановление недвижимости, в партнерстве с Centrifuge использовала MakerDAO в качестве механизма финансирования и открыла кредитную линию на $5 млн, чтобы выпустить Dai.

Летом 2021 года создатель MakerDAO Руне Кристенсен объявил об окончании процесса децентрализации протокола. В итоге разработчики закрыли Maker Foundation и передать ДАО право принимать все решения.

В апреле 2022 года комьюнити MakerDAO решило имплементировать протокол второго уровня Ethereum под названием StarkNet, что позволило снизить комиссии за операции со смарт-контрактами и повысить скорость работы протокола.

Летом 2022 года на рынке криптовалют произошло сразу несколько больших потрясений. Одним из них стало банкротство централизованной платформы для кредитования Celsius Network. 

Для решения финансовых проблем она попыталась взять займ в Dai на сумму $100 млн под залог stETH. В результате MakerDAO отключил от своей системы протокол Aave, предоставлявший подобную услугу. Кроме того, Celsius Network была крупным держателем Dai. В итоге платформа погасила стейблкоины и вывела из MakerDAO залог.

В сообществе проекта отреагировали на кризис решением перевести резервы в размере $500 млн в государственные и корпоративные облигации США.

Предложение об отказе от привязки Dai к доллару США

В июле 2022 года власти США наложили санкции на Ethereum-миксер Tornado Cash и заморозили активы его пользователей на несколько сот миллионов долларов. Решению властей подчинилась и американская компания Circle, которая выпускает стейблкоин USDC — эти монеты на счетах Tornado Cash заблокировали.

В ответ на это основатель MakerDAO Руне Кристенсен внес на обсуждение сообщества радикальное предложение: сделать стейблкоин DAI свободно плавающим, непривязанным к доллару США, а также отказаться от приема USDC, который служит наиболее популяррным средством залога в протоколе. По его мнению, таким образом проект мог бы избежать регуляторных рисков.

Предложение Кристенсена было встречено критически. В частности, основатель  Виталик Бутерин назвал его «ужасной идеей». Участники комьюнити также скептически отнеслись к предложению — они называют его радикальным, утопичным и крайне рискованным, указывая на возможность краха стейблкоина Dai.


Источник: https://forklog.com/cryptorium/chto-takoe-makerdao

*Биткоин бесплатно получить

*Купить, продать, обменять Биткоин
Поделиться:
[vk] [fb] [tw] [ok] [mr] [lj] [viber] [whatsapp] [telegram] [skype]
Новости биткойн и блокчейн-технологий
*Аудиоплеер Winamp добавил поддержку NFT (07.12.2022) go
Медиапроигрыватель Winamp интегрировал поддержку невзаимозаменяемых токенов (NFT) в сетях Ethereum и Polygon. #GM #web3! We're proud to announce a new version (5.9.1) for our Desktop player💥. Winamp now allows You to Play Your #Music #NFTs! We continue to innovate and are very excited to be first standalone player reading #Audio NFTs🚀 https://t.co/gHdZB8Cc5L — winamp0x.eth (@winamp0x) December 6, 2022 Теперь сервис поддерживает воспроизведение аудио- и видео-NFT стандартов ERC-721 и ERC-1155 после подключения к Winamp кошелька MetaMask через браузер Brave… Подробнее ›
*Конгрессмена США оштрафовали на $15 237 за продвижение токена LGB (07.12.2022) go
Комитет Палаты представителей США по этике «нашел существенные доказательства» продвижения представителем республиканской партии от Северной Каролины Мэдисоном Коуторном мем-токена Let’s Go Brandon (LGB). Законодателя оштрафовали на $15 237. В заявлении говорится, что конгрессмен инвестировал в актив $150 000… Подробнее ›
*Суд в США обнародовал обвинения против партнера OneCoin (07.12.2022) go
Суд Южного округа Нью-Йорка обнародовал обвинительное заключение в отношении гражданина Люксембурга Франка Шнайдера, связанного с криптовалютной пирамидой OneCoin. 5 декабря соответствующий запрос подал прокурор Дамиан Уильямс. Речь идет о закрытом документе от сентября 2020 года… Подробнее ›
*Трейдер рассказал о среднесрочных перспективах биткоина (07.12.2022) go
О текущей ситуации на рынке рассказывает практикующий трейдер и основатель проекта Crypto Shaman Вадим Шовкун. Биткоин остается в узком боковике с границами $16 800–17 200. После преодоления первого BoS сильным индикатором появления крупного покупателя будет взятие второго BoS. В момент возвращения цены биткоина к уровням выше летнего минимума можно будет констатировать падение рынка на фоне краха FTX как расширение большого боковика… Подробнее ›
*Кевин О’Лири встал на защиту Сэма Бэнкмана-Фрида (07.12.2022) go
Инвестор и звезда телевизионного шоу Shark Tank Кевин О’Лири в интервью Yahoo Finance заявил, что считает экс-главу FTX Сэма Бэнкмана-Фрида невиновным, пока его предполагаемое мошенничество не доказано. The narrative on the @FTX_Official situation is quickly changing from "throw everyone in jail" to "where is my money?" Time for a forensic audit and some facts… Подробнее ›
*В Казахстане приняли законопроект о налогах для майнеров  (07.12.2022) go
7 декабря мажилис Казахстана одобрил законопроект "О цифровых активах" и четыре сопутствующих нормативных акта о регулировании майнинга. Следующим этапом документы направят на согласование в Сенат. Деятельность по добыче криптовалют подлежит обязательному лицензированию… Подробнее ›
*СМИ: хедж-фонд потребует от Grayscale возобновить выкуп акций GBTC (07.12.2022) go
Хедж-фонд Fir Tree Capital Management подал иск против Grayscale Investments с требованием раскрыть внутренние документы, которые позволят оценить наличие потенциального конфликта интересов и злоупотребления при управлении GBTC. Об этом пишет Bloomberg. Истец также не исключил тесную взаимозависимость с бизнесом материнской компанией Digital Currency Group (DCG)… Подробнее ›
*Делегация из Украины совместно с ОБСЕ обсудила механизмы ареста криптовалют (07.12.2022) go
Эксперты и законодатели из Украины приняли участие в семинаре, посвященном разработке регулирования виртуальных активов.  Мероприятие организовало Бюро Координатора экономической и экологической деятельности ОБСЕ (OCEEA) в партнерстве с Управлением ООН по наркотикам и преступности (UNODC)… Подробнее ›
*ЦБ Нигерии ограничил снятие наличных в целях популяризации CBDC (07.12.2022) go
Власти Нигерии ввели лимиты на снятие средств в рамках продвижения безналичных альтернатив и расширения использования национальной цифровой валюты eNaira. Об этом говорится в директиве центробанка страны (CBN). Согласно документу, ограничения для внебиржевого вывода средств для частных лиц и организаций составляют соответственно 100 000 найр ($225) и 500 000 найр ($1125) в неделю… Подробнее ›
*Бухгалтерская криптоплатформа Bitwave привлекла $15 млн (07.12.2022) go
Провайдер корпоративных решений для управления, бухгалтерского учета и налогообложения криптовалют Bitwave закрыл раунд финансирования Серии А на сумму $15 млн. Huge news! #Bitwave has rasied our Series A from top investors including @hack_vc @blockchaincap, Valor Equity Partners, @SignalFire, @PulsarTrading, @arca, @alumniventures, and @HuttCapRead more here: https… Подробнее ›
1 2 3 4 5 8195  » 
Информация о децентрализованной цифровой валюте Биткоин в социальных сетях:

* Купить, продать, обменять Bitcoin, Litecoin, Ethereum, QIWI, WebMoney, YooMoney, PerfectMoney, Privat24

Каталог сайтов